还有一点值得注意，即纽约著名的研究机构——会议委员会2002年5月20日发表报告说，今年4月，美国先行经济指数下降了0.4%。它预示美国经济前景不祥。
回答了上述两个问题，就可以看出，美国这场经济危机并没有结束，更没有进入复苏阶段；或者说，迄今为止，即从2001年第四季度到2002年5月，美国是处于一场经济危机发展过程的中间停滞阶段。
由此可见，小布什总统说的“我们还没有走出丛林”；全国经济研究所“工商业周期”鉴定委员会至今不说美国这场经济危机已经结束或者已进入复苏阶段，是有事实根据的。
三，关于美国经济面临的不稳定因素
我们现在要回答前述第三个问题，即美国这场经济危机是否会进一步发展和如何发展。
回答这个问题，就要考察美国经济目前面临的种种不稳定因素。
这些不稳定因素主要是：
第一，是企业固定资本投资继续呈下降趋势。
据美国政府商务部公布的统计，2001年第一季度，企业固定资本投资为1748亿美元；2002年第一季度为1624亿美元，比2001年同期减少了124亿美元。其中用于设备和软件的投资，2001年第一季度为965亿美元，2002年第一季度为873亿美元，比2001年同期减少了92亿美元。这里说的2002年第一季度企业投资的下降幅度，还是前面提到的商务部公布的那个“预先估算”（其下降幅度为5.7%）；在随后公布的那个“初步估算”里，这种下降幅度更大（其降幅为8.2%）。[注54]
企业削减固定资本投资的直接原因，一是经营利润的下降或者亏损；二是债务过重；三是商业银行加高了发放贷款的门槛。
第二，是高科技公司继续处于衰落状态。
在美国这场经济危机期间，高科技一直是一个重灾区。这个产业目前面临的主要问题是：（1）生产设备仍然过剩，产品库存继续处于严重积压状态。事情的另一面，也就是市场对高科技的需求严重不足。本文前面提到的比尔.盖茨认为美国这场经济危机2002年内不可能复苏，这是他的主要根据。造成这种局面的原因之一，是美国工商金融企业在20世纪90年代下半期争相购进高科技产品，几乎达到了疯狂的程度，导致它们拥有的许多高科技产品至今排不上用场。[注55]（2）经营收入锐减。2000年3月以来，纳斯达克指数下降了60%以上，使高科技公司损失了大量金融资产，就基本上说明了这一点。（3）债务沉重，压得大多数高科技产业喘不过气来。仅全国电讯业，自1996年以来累计的负债金额即达2万亿美元之巨。[注56]（4）风险投资继续下降。2002年第一季度，风险投资比2001年第四季度下降了23%。据全国风险资本协会的调查，风险投资下降幅度最大的是电子计算机软件、生物技术和电讯业。在风险投资方面下赌注者，主要是商业银行家、投资银行家和其他腰缠亿万资金的富翁。他们目前大都不愿意下赌注。[注57] 对于高科技的研制来说，这无异于釜底抽薪。
位于加利福尼亚州北部的硅谷，是美国高科技的主要发源地，也是美国高科技发展的象征。我在《四论》里曾说过，截至2001年7月，硅谷已陷于严重衰落境地。到2002年第一季度，情况又有了新发展。一是职工失业率上升和工资下降。据加利福尼亚大学洛杉矶分校经济学家所作的统计，2001年1月到2002年2月，硅谷的高薪职工已被裁减10%以上。不久前，位居美国高科技公司之首的微软公司通知它在加利福尼亚北部地区的职工：他们的工资一律倒退到2000年年初的水平。二是硅谷地区停车场停留的轿车进一步减少。据硅谷所在的圣克勒拉县政