关键词:西部大开发;资金;资本证券市场
一、西部资本市场发展概况西部地区上市公司作为主要经济支柱,为当地经济腾飞作出巨大的贡献。西部地区共有上市公司166家,占沪深Ａ股上市公司总数的17.80%,其中甘肃11家、贵州9家、宁夏9家、青海7家、陕西20家、四川54家、西藏6家、新疆14家、云南16家、重庆20家,总股本共计3447370.20万股,平均总股本为21020.55万股,低于全国平均总股本30015.8万股的水平。1999年西部九省一市新上市公司17家,通过一级市场共筹资115.76亿元,占当年一级市场筹资总额的14.11%,其中发行新股融资67.41亿元,配股融资48.35亿元。由于受新股发行向西部地区倾斜等国家优惠政策的影响,西部上市公司数量在全国上市公司中的比重从1994年的12.03%上升到1999年底的17.19%,呈逐年上升趋势。但西部地区的上市公司绝对数量仍然偏低,除四川省上市公司数目较多外(54家),其余各省、市、自治区平均仅有10家左右,远低于全国平均水平(31家)。由于股本规模偏小,直接影响到西部上市公司的筹资能力,同西部地区加快经济发展的需要相比有较大的差距。随着政策面对西部地区的倾斜,西部上市公司必然成为含金量极高的融资投资载体,面临加快发展的重大历史机遇。受资源状况和地区经济发展水平等诸多因素的影响,西部地区上市公司呈现出以下特点:
(1)西部上市公司主要以工业、商业、农业等传统行业为主,占西部上市公司的73.78%,而全国平均水平为65.51%。从行业分布来看,又多偏重于化工、冶金、机械、建材、钢铁、汽车、配件、医药、旅游等行业,并且国有大中型企业所占比重较大,而科技含量高的高新技术产业和电子信息、生物制药、计算机、网络等所占比例较小,技术创新能力较弱,主导产品的科技含量较低,附加值较少。这主要是由于西部地区资源丰富,资源加工型企业在当地经济中所占比重较大。另一方面,由于产业比较单一,公用事业类和综合类上市公司的相对数量分别比全国平均水平低4
5个百分点。同时西部地区的高科技企业更是屈指可数。因此西部地区迫切需要加强技术创新,增加产品的科技含量,提高产品的质量和档次,提升产品的综合竞争力,从而促进结构调整和产业开放。
(2)受当地经济发展水平的制约,西部上市公司规模较小。从股本结构来看,西部上市公司股本规模适度,总股本为335.99亿股,平均总股本为2.09亿元,流通股110.95亿股,平均流通盘为6891.25万股。西部上市公司的平均流通股本、平均总股本和平均总资产三项指标仅为全国平均水平的60%
70%。其中总股本大于5亿股的上市公司只有新钢钒(0629)、川投长刚(0569)、四川长虹(600839)、长安汽车(0625)、西宁特钢(600117)、云南铜业(0878)和云天化(600096)等七家,主要位于四川、重庆、云南等省市,而其余省区基本上没有。
(3)西部上市公司的经营业绩参差不一,与全国平均水平的差异比较明显。以省为统计单位,从每股收益和净资产收益率来看,1998年西部上市公司平均每股收益为0.23元,每股收益在0.50元以上的公司有17家,占西部上市公司总数的10.6%,亏损公司有16家,占上市公司总数的10%。由于受国外经济环境的影响,1999年企业经营状况不太理想,经营业绩有所下滑。1999年中期平均每股收益仅为0.084元,每股收益在0.50元以上的只有五粮液和英豪科教两家,每股收益在0.25元以上的只有12家,仅占7.5%,亏损企业则有27家,占上市公司总数的17%,ＰＴ公司有渝钛白1家,ＳＴ公司有渝万里、中川、红光等8家,后三项占到了上市公司总数的22.6%。也就是说,有近四分之一的公司进入了绩劣公司的行列。可见,西部上市公司经营业绩普遍不佳,盈利能力较低。