二、经济的不发达和财源不旺是造成乡镇负债问题的经济根源
从有关调查研究中可以看出，欠发达地区乡镇的经济有三个基本特点：一是经济总量明显偏低。二是仍然是以传统农业为主的产业结构。三是二、三产业不但规模小，而且十分落后。所以，经济欠发达地区乡镇的财源仍然是一种以单一的传统农业为主的财源结构。这样的财源导致财政收入有如下几个特点：一是财政收入绝对规模小。由于欠发达乡镇绝对经济规模偏小，再加上以传统农业为主的经济结构“含税量”小，这些乡镇财政收入自然要少些。二是财政收入增长缓慢。在二、三产业落后的情况下，乡镇财政收入的主要来源是农民收入。近年来，因为国家已经不再用高价收购的办法来鼓励粮、棉、油的生产，传统种植业的盈利水平已经非常低下。这导致以此为生的农民收入徘徊不前，并间接制约了乡镇财政收入的增长。三是财政收入不稳定。无论是传统农业还是经济作物都要受到自然条件和市场的双重约束，其收益水平波动性很大，从而导致财政收入的不稳定。所以，积极发展经济，壮大乡镇财政实力，是解决乡镇负债问题的又一根本途径。为此必须：1应积极推进农业产业化经营。农业产业化经营要求以市场为导向，发挥比较优势，按经济效益最大化原则，根据市场机制配置农业资源要素。所以，农业产业化经营是提高农业经济效益的有效手段。这里，发展农业产业化经营要循序渐进，要特别防止行政干预。要根据各地实际，以多元化模式发展农业产业化。2、乡镇政府应积极推动农业科技服务组织的发展。3应积极发展个体私营经济。大力发展个体私营经济是一条增加乡镇财政收入的有效途径。乡镇府应积极扶持个体私营经济的发展，应为它们创造一个良好的发展环境。4、调整经济结构，积极发展二、三产业。在发展农业产业化的基础上，必须调整乡镇现有的经济结构和产业结构，即发展第二产业和第三产业。特别是农业大省中的乡镇一定要做到这一点，调整了结构经济就能振兴，不调整结构经济就难发展。5、要进一步提高乡镇管理经济的水平和能力，这里应尽量减少行政性命令，而是应尽可能为经济做好服务工作。
自戈德史密斯（1969）到金和莱文（1993），金融发展对实体经济发展的影响的经验性证据是非常坚实的，人们已经形成共识：一个较好的金融市场与储蓄的收益相关，它能更有效的将储蓄配置到投资领域，并有可能增加储蓄。先让我们回忆一下历史：
17世纪末，英格兰银行的成立触发了英国的金融革命，英国政府通过国债来促进资金从生产性资本向金融性基础设施转化，这样对私人投资提供资金的金融票据的发展、股票市场和国债市场产生了积极的外在性。英格兰银行的成立表明了政府信誉的提高，政府的借款的增加可能对金融性基础设施建设产生积极影响。（吉勒斯•圣保罗 1995）
鉴于金融体系对经济发展强有力的促进作用和英国的成功经验，我们也要对我国的国债利用进行思考。
一、我国的适用条件
（一） 、国债融资
我国正处在体制转轨时期,由于政府对资金配置过程的强干预,公共投资排挤私人投资的现象存在，政府国债投资需要银行信贷和证券市场的支付，商业银行和投资银行与政府联手,在融资资金有限的情况下,商业银行和证券市场势必压缩其他企业或个人投资需求。在实体经济方面,某些基础设施行业,如通信、邮电、交通等,存在着严重的行政性垄断现象,政府部门及其下属通过行政手段限制其他投资主体的进入,损害了民间投资者的积极性,减弱了私人投资在相关行业扩张的可能性。这些行业是国有企业的天下,然而我国尚未建立国有企业的破产机制,，,造成资金的稀缺性,加重了财政的负担, 在这种状况下国债资金的运用的效率是非常低的，仅仅保护了国有企业不倒，同时也增加了其他企业的投资成本;也使市场空间变得相对狭小,限制了民间企业可能的发展。所以,我国大规模的国债融资必然导致制度性“挤出效应”,致使微观经济活力下降,尤其是可能会限制作为推动当前我国经济增长主力的民间经济的发展。最近的银行注资，再一次增加了国家政府的隐形担保，阻止民间企业和金融组织的发展，违背了藏富于民的道理，但是我国政府是一个强政府，用国债筹资是比较迅速和倒位的。经济的发展缺乏动力，主要是民办企业的发展缓慢，从上面的分析看，整个链条就断在了民营企业的融资环节上了。借鉴英国的经验通过国债来促进资金从生产性资本向金融性基础设施转化，这样对私人投资提供资金的金融票据的发展、股票市场和国债市场产生了积极的外在性。