关键词 中小企业 直接投资 投资理论
中图分类号 F276.3 标识码 A
企业对外直接投资是指企业以国际市场需求变动为导向，以扩大出口贸易为目标，进行包括海外投资、营销在内的一切对外经营活动。为了寻求经营机会、保护和扩大原有市场、克服贸易壁垒、追求优惠政策、获取技术，走国际化经营之路成为中小企业的战略选择。据统计，截至2004年底，已有海外投资企业6 296家，其中60%以上是由中小企业投资的。
1 中小企业对外直接投资理论
1.1 投资发展周期理论
英国学家邓宁曾用经验的了直接投资流量与人均GNP之间的关系，发现一般可以分为四个阶段：第一个阶段是人均GNP低于400美元，此时吸收外资很少，几乎完全没有对外直接投资；第二个阶段是人均GNP位于400～1 500美元，引进外资增长，而且开始有对外直接投资的流出，但投资净流出为负数；第三个阶段是人均GNP位于2 000～4 750美元，净投资流出仍然为负数，但对外直接投资增长快于外国直接投资的流入；第四个阶段是人均GNP在4 750美元以上，其净投资流出已转为正数，成为主要的国际资本输出国。根据这个一般性，若按照购买力平价折算，中国内地已经是世界第二经济大国，人均GNP至少应当划入邓宁所划分的第三个阶段；即使按照现行汇率折算，也已经可以列入邓宁所划分的第二个阶段。因此，从发展前景来看，中国在经过长期大幅度引进外国直接投资的鼎盛期之后，将逐步迎来对外直接投资的高潮。
1.2 小规模技术理论
美国哈佛大学研究跨国公司的著名教授刘易斯和威尔斯1983年出版了《第三世界跨国企业》一书，威尔斯主要从三个方面分析发展中国家跨国公司的比较优势：第一，拥有为小市场需求服务的小规模生产技术。第二，发展中国家的竞争优势来自于“当地采购和特殊产品”。第三，低价产品营销战略。物美价廉是发展中国家跨国公司抢夺市场份额的有力武器。发达国家跨国公司的产品营销战略往往投入大量的广告费用，树立产品形象，以创造名牌效应。而发展中国家跨国公司则支出较少的广告费用，采取低价营销战略。
1.3 发展中国家对外直接投资技术创新产业升级理论
①发展中国家产业结构的升级，说明了发展中国家企业技术能力的稳定提高和扩大，这种技术能力的提高是一个不断积累的结果；②发展中国家企业技术能力的提高是与它们对外直接投资的增长直接相关的。现有的技术能力水平是其国际生产活动的决定因素，同时也影响发展中国家跨国公司对外投资的形式和增长速度。在以上两个命题的基础上，该理论的基本结论是，发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的并且是可以预测的。
1.4 有效资本型对外直接投资
有效资本是指能够适应经济全球化发展，有效集合生产要素建构或进入跨国性行业增殖链的资本。有效资本注重的不是资本的数量规模和垄断性优势的大小，而是资本的特定功能。而且“有效资本”是一个动态概念，不同时期、不同区位，资本有效性的衡量标准是不同的。但要素整合能力、跨国性增殖链建构能力以及适应性反应能力，则是有效资本的最一般特征或基本规定。
（1）对外直接投资并不是单一货币资本的跨国流动，即使是来自于发达国家的过剩资本，也是以要素“集合包装”的形式实现。有效资本的功能之一是具备适应区位特征组织生产要素，开展多元化国际直接投资的能力。有效资本以其灵活的适应能力，按照区位特征配置生产要素，以进入不同类型的国家或地区，即采取“国家市场多角化”的扩张战略。
（2）跨国产业增殖链的形成过程也就是在投资国与受资国之间建立双边或多边“共享产业”的过程。共享产业的选择具有两大基准，即“优势要素互补性基准”与“需求偏好相似性基准”。优势要素是具有降低成本的资源优势，包括资源、技术条件、人力资本和信息流转等。优势要素互补是产业共享的基础。跨国直接投资行为依存的前提条件在于市场的不完全性。共享产业则是利用中间产品市场的不完全性形成跨国产业增殖链。因此，在给定的需求约束条件下，要素的互补性就成为决定共享产业跨国程度的关键因素。