二、我国中小企业融资结构特点及后果分析
综合以上研究成果，笔者认为，分析我国中小企业融资结构关键在于明确目前企业所处的成长周期。现阶段我国中小企业的数量发展很快，据统计，截至2004年底，我国共有中小型工业企业27.33万家，但是，成长型企业仅占全部中小企业的比重只有6.2%，而在2006年底，中小板上市公司数仅为111家，总市值为2015.3亿元，全年成交3071.55亿元，仅分别占两市总市值的2.23%和总成交的3.43%。同时，目前中小企业的融资困境主要体现在难以获得金融机构的中长期融资。基于以上特征，笔者认为，目前我国大部分中小企业都处于创立期与成长期，其融资结构的特点表现为：一是中小企业的资金来源渠道单一，主要以内部融资为主，绝大部分是业主投资及企业的留存收益，外部融资所占的比重很小；二是中小企业在取得外部融资时，过分依赖债务融资，尤其是银行贷款。据中国人民银行2003年8月的调查数据显示，我国中小企业外部融资98.7%来自银行贷款。以上两点显示了现阶段我国中小企业在融资活动中，无奈地选择内源融资，过度地运用债务融资，特别是在发生小额短期资金缺口时尤其依赖银行贷款、商业信用等方式来满足生产经营的需要。这些特点一方面体现了中小企业的经营灵活性及与之相适应的融资灵活性，另一方面也体现了金融抑制对中小企业融资方式的影响，如金融机构对中小企业实行“所有制歧视”和“规模歧视”而造成的惜贷，资本市场高门槛的准入制度也使得中小企业只能更多地运用内源融资方式。