从1945年到1980年，未偿还债务在国内生产总值中所占的比例保持着一个相当平稳的 状态。政府债务(主要是在第二次世界大战中的花费)的减少，同企业、消费者和金融机 构债务的相应增加互相抵消。实际上，在1980年以前，相对快速的经济增长越来越多地 依赖于私人债务(相对于公共债务来说)。这种债务会刺激消费者进行购买，刺激企业投 资来增加生产能力，同时也会推动投机活动。但是在1980年以后，未偿还私人债务以一 个快得多的速度增长。换句话说，它变成了维持经济增长的一个更加重要的因素。到20 00年为止，未偿还私人债务达到了国内生产总值的2.25倍，而总的未偿还债务(私人和 政府债务)接近国内生产总值的3倍。产业经济现在完全依赖于如山的债务。依赖于债务 的生活产生了越来越多的债务需求。
对于债务依赖性的增加所带来的明显不利的一面在于，金融部门必须随着总债务的增 长而保持一个不断增加的比例。让我们回头再看看1980年这个经济变化的关键点。从19 45年到1980年，金融债务在国内生产总值中的比例增加了20个百分点。然后，在随后的 二十年中，它增加了将近70个百分点。仅金融领域的总的未偿还债务就几乎达到了GDP 的90%，相当于超过35%的非政府未偿还债务。企业(包括金融企业)债务并不是唯一的问 题。在消费者领域内增加的债务是使得当前经济衰退相对缓和的主要原因之一。尽管数 十年来实际工资收入增加很少，失业率也在不断增加，工人们还是追求保持他们的消费 水平。很难想象，这种趋势会不间断地长期持续下去。在九十年代，美国的家庭债务第 一次超过个人可支配收入，在一些其它发达资本主义国家包括日本、德国和英国，债务 的比例更高。(《经济学家》，2002年1月26日，22-23页)。
赌场资本主义
如同上面所讨论的，经济服务部门是最大的投资和雇佣领域之一。另一个领域就是投 机(实际上，用另外的词就是赌博)。资本主义经济的金融部门不再局限于生产、就业和 投资的需要。从80年代起，它已经变成一个越来越自发的“造钱”机器。金融价值升降 的速度增加了个人投机者的风险。因为这些投机行为主要靠举债经营。这里的风险是针 对于整个金融领域而言，因而也是针对整个经济体而言的。
美国公司(包括金融机构)的迅速膨胀的债务，显而易见是和其广泛扩散和膨胀的投机 活动相联系的。安然公司只是其中一个夸张的例子。其结果是金融结构变得越来越脆弱 。当经济基础削弱或者用来推迟结算日期的新的金融工具不能持续产生时，金融灾难就 越来越容易发生。
谁也不知道它会将我们引向什么地方。最好的情况是，堆积起来的债务、脆弱的债务 结构会限制经济竞争从周期性的低迷时期产生。最坏的情况是严重的金融崩溃，进一步 动摇资本主义世界的经济。从这方面来说，关键是要理解，不仅美国经济当前以生产不 足和无法维持的爆炸性债务为特征，而且从世界性经济衰退来说，整个世界的经济整体 都是如此。过剩的生产能力和金融不稳定在不断全球化的经济环境中几乎成为一个普遍 的现象。伦敦的《经济学家》杂志在2001年8月25日指出：“当前的全球经济滑坡同半 个世纪以前是有区别的，经济疲软比以往的低迷时期所波及的范围更加广泛。例如，在 1991年的‘世界性衰退’中，美国经济下滑，但因日本、德国和东亚的经济持续增长帮 助缓和了世界需求不定带来的冲击，这次低迷并不十分严重，但它是自1930年以来最同 步的一次，因而潜存着最大的危机。近年来经济已透过贸易和投资越来越紧密的结合在 一起……全球化的负面作用导致世界经济的下滑，强化了起初不断下降的需求。随着美 国和日本投资的萎缩，这些国家大力削减它们从东亚国家的进口。而亚洲国家减弱的需 求反过来导致它们削减从美国、日本甚至欧洲的进口。美国(和全球)经济的低迷时期延 长的机率显著增大了”。(该刊第11-12页)