假定在信息披露决策/行为前后，公司的估值分别为，信息披露内容带来的市场估值增量为，信息披露行为带来的市场估值增量为，即可得下述期望模型：
下面讨论有关（某种私人信息）披露的强制性问题。在强制披露环境下，信息从私人信息变成公开信息的过程，同样会涉及到管理层的决策行为。不同的是，强制环境下的披露决策/行为要涉及违规成本/惩罚成本。如果管理层没有披露必须披露的信息，那么公司或者公司管理层会受到监管机构的惩罚。假定，公司/管理层因为没有披露必须披露的信息而受到的处罚为γ，并且假定γ可以用货币衡量；显然，如果公司/管理层披露了必须披露的信息，那么，γ＝0。如前所述，其它市场主体（主要包括市场投资者与市场分析人员）对公司/管理层的决策也会有一种“理性预期”：应该披露但未披露的信息对公司的市场估值是十分不利的；同时，公司/管理层因为其披露决策而受到的处罚（γ）也会使市场的诚信/能力评价降低，从而进一步降低公司的市场估值。记上述两种情况造成的市场估值折扣量为；显然，γ与之间存在着的正函数关系。这样，自愿披露环境下的预期模型（1.1）式就可以修正为：
为讨论方便，记公司/管理层的披露决策前后公司的价值变化为，（1.1）与（1.2）就可以整合形成一个模型：
（1.3），；其中，在自愿披露环境下，，在强制披露环境下，。
（1.3）式中整合的市场估值预期模型表明，不管在自愿披露环境下还是在强制披露环境下，与都是披露之后市场估值变化的重要因素，但这两部分会随着信息性质的不同而产生不同影响。
4、统计研究假说
下面就结合公司控制结构信息的特点、公司控制结构与公司价值之间的关系，在模型（1.3）的基础上，讨论公司控制结构披露的市场估值。
用上标α与β分别提示公司控制结构信息披露与未披露带来的相应价值变化，则（1.3）式可以分别改写为：
前面的分析表明，；因为披露行为本身是公司/管理层在“均衡准则”指导下的决策结果，不管披露的公司控制结构信息对公司价值的市场评估多么不利，从总体上带来的价值增加（减少）都要高于（低于）不披露控制结构信息带来的价值增加（减少）。
下面来看与之间的关系。要计算与的期望值，不妨假定两个样本：公司披露控制结构导致的市场估值的变化样本A，公司未披露控制结构导致的市场估值的变化样本B。
同时，由于函数是非减函数，因此，在这两个样本中市场估值变化的观测值可以形成一个非严格的降序排列，且假定排列如下：
由于在没有披露的情况下，投资者不可能根据已经披露的控制结构按照控制结构价值函数形成相应的市场估值，但投资者根据自己的理性预期形成的对公司的市场估值会远远低于应该披露之前的估值，甚至按照最坏的估值，估值下降幅度会超过披露公司控制结构的样本公司的价值增量，即；同时假定，即：对应样本公司，控制结构带来的价值变化为0。因而有：
（1.5）式表明的期望值不会小于的期望值，即：
承前，由于且，从而 。因此，在“影响公司价值的其它因素不变”的情况下，可以得到如下统计研究假设：
统计假设：上市公司披露控制结构与不披露控制结构相比，基于投资者市场估值变化的市场反应表现在价格上，前者要强于后者。
在现有经典研究文献中，研究市场估值的变化、财富效应以及表现在价格上的市场反应，通常采用的方式是考察公司决策行为事件带来的证券价格/收益率的变化或者超额收益率。因而，可以把上述统计假设改写为
统计假设：上市公司披露控制结构与不披露控制结构相比，基于投资者市场估值变化的市场反应表现在短窗口内超额收益率，前者要高于后者。
实证研究
本文按照下列研究路线检验上述假说：截取某一个特定时间段，针对某种特定事件的公告（定期报告或者重大事件公告），选取两种类型的公司，一类公司披露了公司的控制结构，一类公司没有披露公司的控制结构；然后，在同一个横截面上比较这两类公司的市场反应情况，看前一类的市场反应是否要高于后一类公司的市场反应，并用超额收益率来度量市场反应；之后，再把市场反应作为应变量、公司控制结构的披露（假定为变量）等其他解释变量作为自变量，看变量的回归系数是否为正且显著。