欧洲联盟：推进改革有阻力
尽管由兰姆弗赖思率领的研究小组在报告中建议欧盟应加快在欧盟内建立一个类似于美国证券交易委员会的证券监管委员会，但是报告根本未提及是否应该建立一个单一的超级监管机构。兰姆弗赖思本人也承认，该报告仅提供了在最近几年可操作的措施，以讲究实用为主。同时，欧盟给兰姆弗赖思研究小组的任务也仅仅是希望它能够提供使欧盟内部证券市场监管一体化的“灵丹妙药”。因此，该研究小组最后的报告集中于投资与养老金现代化规则、采纳国际通用的会计标准及股市上市的“统一”规则等，而丝毫没有提及整个金融市场监管机构改革就不足为怪了。研究小组提供的报告还包括上市公司上市前招股说明书的统一格式、现代化交易所上市公司所需达到的标准等。兰姆弗赖思希望在2003年就能达到报告提出的要求，但是从现实角度看这似乎是不太可能的。
具有讽刺意义的是，研究小组提出的许多建议其实早在几年前就已被讨论过，有些甚至就是欧盟早先颁布的指导性措施。此外，还有一些建议则属于“半成品”。例如，关键的投资服务指导性措施中就为投资公司设立了在欧盟内通行的单一的可比条件且允许证券交易所可以跨国界运作，但是这些指令要么半途而废，要么被拖延而没有贯彻执行。尽管有关的指导性措施在1992年就获得了批准，但是许多政府直到1996年仍尚未真正落实执行。其实，欧盟委员会为了使这些指导性措施得以通过已经容忍了许多模棱两可的文字。比如，对最基本的职业投资者的定义就不十分明确。