3）养老保险基金的特性决定了其适于进人基金市场
养老保险金与其他资金相比具有：经历时间长的特点，基本养老保险与补充养老保险均采用定期（一般为一个月）交付的方法，寿险投保人或者趸缴，或者均衡缴纳保费，这些方式前期所缴费用一般要经过相当长的时间才被用于给付。即保费收取与给付之间存在时间差，由此沉淀下大量资金，形成规模差，再加上其一般流动性小，较稳定，适于作长期投资。
风险投资基金与其他投资基金一样，将众多的社会闲置资金聚集起来，由一流的投资专家进行管理，通过投资评估、分段投资、股权设计、退出协议、增值服务、组合投资、联合投资等一系列方法来降低或分散投资风险，实现收益最大化。其所具有的专家经营、投资组合、分散风险、降低成本等优点使得风险投资基金较好地实现了评价投资工具优劣的三种基本标准—— 盈利性、安全性、流动性。
总之，通过比较研究，我个人认为，中国的养老保险基金尽管成立时间不长，但是既然从实收实付制转向了基金制，就必然要面临一个基金的市场化运作问题。虽然当前我国的养老保险基金刚刚经历了从地方统筹及行业统筹并存过渡到地方统筹的单一格局，而且许多地方还存在收缴软约束的问题。但时，由于1996年以来国家的多次降息，养老保险基金按现有的投资规定限制是无法做到增值，甚至连保值目标也无法达到。为此，在建设具有中国特色的风险投资体系时，就必须按照国际上的成功经验解决养老保险基金入市的问题。
在具体的投资领域方面，必须规定将社会养老保险基金的一定比例仍投资于国债或作为银行存款，这一比例初期宜定高些，如80%，随着时机成熟，可降低，但不可低于50%～60% ，以防范不测。剩余部分可以灵活投资，如股票、债券、风险投资基金等。参照国外的经验，投资风险投资的比例宜控制在5%左右（仅此一块就有30亿元左右，相当于当前政府在风险投资领域的投资资金的总和）。
在实际的进入方式上，可委托基金管理公司代管的方式。即由社会保险局进行招标，通过竞标将社会养老保险金分散委托给几家乃至十几家基金管理公司进行管理，通过竞争，提高安全性及效益。养老基金进入市场，尤其是进入投资基金市场，将为基金市场既带来大量相对稳定的资金，又引入具有长期投资需求的机构投资者。
在具体的法规操作上，应在《证券投资基金管理暂行办法》的基础上早日出台关于风险投资基金的管理办法，加快投资基金的建立。前期可以像美国首先放宽公司养老基金投资范围的限制一样，先期放宽补充养老保险金投资范围的限制。通过实际操作，最终为社会养老保险金的入市完善法规，积累经验。在允许养老保险基金入市时，政府职能的重点不是规定那些可以进入，那些不可以进入。我认为，政府的主要职能应放在进入的比例及如何判断基金管理人是否是按照“审慎人”的原则在操作，即我们所讲的是否“赎职”即可。
四、产业投资
从近阶段中国风险投资的实践来看，产业投资将是除政府投资之外的主要的风险投资资金来源。表2-14 为部分产业投资组成的风险投资机构统计。而在表2-13中的部分风险投资机构中已有产业投资的成分。
表2-14 我国目前由产业投资组成的风险投资机构
风险投资机构 创立时间 资本金 风险资本来源
北京太平洋优联风险技术创业有限公司 1993 0.1亿美元 北京市优联科技发展公司、美国太平洋技术风险基金
广东省科技风险投资有限公司 1997 2亿元 广东省科技创业投资公司（50%）、广东华侨信托投资公司（25%）、广东粤财信托投资公司（25%）
北京科技风险投资股份有限公司 1998 5亿元 中青旅股份有限公司（25%）、北京国际信托投资公司（25%）、北京国际电力开发投资公司（25%）等
北京高新技术产业投资股份有限公司 1998 3.1亿元 北京综合投资公司、国家开发投资公司首钢集团、北京国有资产经营公司、清华同方股份有限公司（3.23%）