1. 被解释变量——企业绩效的替代变量
由于净资产收益率作为中国资本市场监管机构用于监管的基本指标，已成为上市公司操纵的对象，可信性相对较弱（蒋义宏、魏刚，1998；王跃堂，1999），因此，我们借鉴Aboody et al(1999)以及Chen et al(2004)的研究方法，以总资产收益率（ROA）作为企业绩效的替代变量。
2. 解释变量——智力资本的替代变量
目前，理论界关于智力资本的计量方法主要有托宾Q值法、权益市价净值比法、经济附加价值法等，但现有的度量方法各有优缺点，还没有一套完全适用于各种智力资本衡量的工具。本文借鉴Steven Firer(2003)运用的智力增值系数VAIC(Value Added Intellectual Coefficient)法作为智力资本的评价方法。Steven Firer认为智力增值系数VAIC是一个可分析性的程序,它能使管理层、股东及其它利益相关者有效地监督和评价一个公司的总资源及每一种资源的增值效率。
VAIC法是Ante Public开发的一种智力资本评价系统，该模型首先引用Skandia模型的概念，即公司的市场价值是由资本运用与智力资本所组成，所以定义公司价值的增加是由上述资本所产生。然后利用“效率”的概念，即对业绩的评价包括对资本增值效率的评价及智力潜力增值效率的评价两部分，二者分别用资本增值系数VACA和智力潜力增值系数VAIP来表示，而将企业运用资本与智力资本进行增值的能力称为“智力能力”，用“智力增值系数VAIC”来表示，它等于资本增值系数VACA与智力潜力增值系数VAIP之和，即VAIC=VACA VAIP。根据Skandia模型，智力资本又分为人力资本与结构资本两大部分，因而智力潜力增值系数等于人力资本增值系数VAHU和结构资本及附加价值增值系数STVA之和，即VAIP=VAHU STVA，因此智力增值系数VAIC= VACA VAHU STVA。
因此，本文选取以下变量作为智力资本的替代变量：
1. VAIC：智力增值系数，VAIC= VACA VAHU STVA
2. VACA：资本增值系数，VACA=VA/CE（CE：Capital Employed，代表所有财务资本之和）。其中，VA=W I T NI，W代表企业支付的工资，I代表利息费用，T代表税赋，NI代表税后利润；CE=总资产－流动负债
3. VAHU：人力资本增值系数，VAHU=VA/HC（HC：Human Capital，代表企业的总工资费用），HC采用现金流量表中的支付给职工以及为职工支付的现金数据
4. STVA：结构资本与附加价值增值系数，STVA=SC/VA（SC：Structural Capital，代表企业的结构资本），SC=VA－HC
（三）研究假设
H1：智力资本VAIC对企业的绩效有显著的正向促进作用；
H2-a：物质资本VACA对企业的绩效有显著的正向促进作用；
H2-b：人力资本VAHU对企业的绩效有显著的正向促进作用；
H2-c：结构资本STVA与企业的绩效有正相关关系。