从西方有关财务治理的研究来看，在对股权结构、资本结构、利润分配、报酬激励等一系列财务治理结构、机制问题的分析中，始终渗透着权力问题。财务治理就是基于财务资本结构等制度安排，在强调利益相关者共同治理的前提下，对企业财权进行合理配置，形成有效的财务激励约束等机制，实现公司财务决策科学化等一系列制度、机制、行为的安排、设计和规范。而财务管理是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。资金运动是企业再生产过程中的价值运动，它以价值形式综合地反映企业的再生产过程。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理各方面财务关系的一项经济管理工作。简而言之，财务管理是一种价值管理。
在现代企业制度下，某种支配这一价值的“权力”是隐藏在“价值”背后更为抽象、更为实在的带支配能力的本质力量。从价值角度来看，财务管理就是对资金流向、流量的合理协调与控制。与此相适应的产权基础是对筹资权、投资权、收益权等财权的运营权。从权力角度来看，财务治理是对财务控制权与剩余索取权的对称性安排。其中，财务控制权具体包括财务决策权、财务执行权和财务监督权。所以，财务治理的规范即财务治理权的合理配置是首要的和根本的，它是影响财务资源配置效率的关键性因素，是保障财务管理高效运行的基础。而财务管理则在既定的治理结构下，成为实现企业价值最大化的动力和源泉。
三、财务治理与财务管理的制度性关联
显然，财务治理不同于一般的财务管理。从广义的角度来讲，财务治理与财务管理都有自己的制度结构，其产权制度和组织制度分别是其最基本的制度形态。这里的产权制度是涉及财权关系界定和安排的一种经济制度，主要由董事会、总经理制定。组织是指为了有效地实现目标而进行部门划分、职权分配和工作协调的过程。与此相应的规章制度就是组织制度，包括财务部门内部的人员分工和机构安排等。这种制度主要由财务经理制定和实施，属于部门管理制度。
组织制度是财务管理最基本的制度形态，体现了企业的技术属性要求，具有技术科学的特点。任何类型的企业都要建立自己的财务部门，并解决其部门如何建立、彼此职责如何划分等问题，属于管理学研究的范畴。财务治理最基本的制度形态——产权制度，则涉及企业的社会属性，研究企业由谁拥有、由谁治理及怎样治理，反映了企业的社会属性。因此，前者主要着眼于企业内部，涉及微观层面；后者主要着眼于企业外部，涉及宏观层面。
但财务治理与财务管理也存在密切的联系。首先，从制度结构本身来看，财务治理作为一种根本性的制度安排，必然需要通过一些具体措施来实现。这些措施包括分配制度、筹资制度、投资制度等。其次，财务治理决定了财务管理的框架和轨道。如果说财务治理是一个关于如何在企业内部对财权进行配置的契约，那么财务管理是对该契约的实施。财务治理的模式特征在很大程度上影响财务管理的模式特征。再次，财务治理、财务管理与公司绩效之间有着密切的逻辑关系。作为一种制度安排，财务治理本身不能创造绩效，它对公司绩效的作用是通过影响财务管理而间接实现的，并因财务管理运行产生绩效而有了意义，而财务管理和公司绩效又受到财务治理的根本性制约。
总之，财务治理给财务管理提供了一个运行的基础和责任体系框架，而财务管理则主要涉及具体的财务运营过程。从企业财富创造来看，财务管理是为了怎样产出较大的财富，财务治理是为了确保这种财富创造能够合乎各方的利益要求。从终极目标来看，财务治理和财务管理均是为了实现财富的有效创造，只是各自扮演了不同层次的角色。财务治理主要考察的是构成财务利益主体之间的权、责、利的划分，以及采取什么手段实现相互间的制衡，它是企业财富创造的基础和保障。财务管理则是在既定的治理结构下，为实现财务目标而采取的行动，是财富创造的源泉和动力。由此可见，二者既不能相互代替，也不能相互割裂。?