一、国债发展的现状与问题
在过去的十几年中尤其是进入九十年代以来，年轻的中国国债市场茁壮成长，走完了西方国家几十年、上百年才走完的路。尽管道路并不平坦，但一个基本遵循市场经济原则和按国际惯例运作的国债市场确实已实实在在地建立起来。今天，恐怕已经很少会有人把国债看成仅仅是弥补财政赤字的手段了。国债市场与国民经济发展之间相互促进、相辅相成的关系已逐步为越来越多的人们所认识。
有的学者认为，当前国债的发展现状表现在以下几个方面：
1、国债供不应求。随着国家宏观经济形势的日渐好转，特别是1996年4月中国人民银行宣布取消保值储蓄，5月、8月又连续两次调低银行存贷款利率政策的出台，城乡居民储蓄的热情有所降低，而国债由于投资风险小收益稳定，变现性较强等优点而倍受广大市民青睐，人们逐渐把目光转移到了国债市场，全国各地出现了争相购买国债、销售异常、供不应求的局面。
2、发行品种较为单一。我国自1981年恢复发行国债以来，已有18个年头了，国债期限大多以3-5年期的债券为主，且大多数不可上市流通。品种单一，这与其他国家发行国债种类相比，相差很大，据查有关资料、澳大利亚31种，加拿大20种，英国17种，瑞士8种，丹麦、德国5种，最少的法国也在3种以上。国债品种单一，这在很大程度上影响了投资者的不同投资要求，也大大制约了我国国债市场的发展。
3、实物券国债偏多。十几年来，我国发行的国债大多数是实物券，即无记名国库券，持有者一旦出现丢失、被盗现象而又不能挂失。同时，此类债券也因成本过高，操作不方便等原因，影响国债交易市场及国债运行效率的提高。
4、个人持有国债的比例过高。在国债市场较发达的国家，国债的持有者通常以专业机构、政府为主，个人持有的国债比例较低，比如在美国、个人持有国债的比例仅为10％，日本也不超过30％，据有关资料统计，目前在我国个人持有国债的比例竞高达60％以上。这与国债市场迅速发展，发行频率不断加快，国债投资专业性明显增强，运作效率不断提高大大不相适应。
另有学者认为，根据我国国债市场的现实情况，参照国际经验，我国国债市场将会出现如下趋向：
1、国债发行市场化的步伐大大加快。国债发行市场化是建立高效率、低成本、规范化、全国性国债市场的核心。近年来，在完善承购包销和代销的基础上，开始将招标发行这种竞争机制引入国债发行，并逐渐向纵深发展。
2、国债发行的效率大大提高。首先体现在国债发行期大大缩短。国债发行期和缴款期的不断缩短将大大提高国债发行的效率。其次体现在国债实现了滚动发行。这样既减少预算资金的占压，又节省了资金占用成本，提高了资金的使用效益。
3、国债发行成本不断降低。这主要体现在以下三个方面：第一，国债利率大幅度调低。第二，国债竞标发行也使国债发行成本降低。第三，记帐式无纸化国债的发行规模增加，也使得近年来国债发行成本得以降低。
4、国债品种日益丰富，国债期限结构的设计日趋合理，流通性进一步增强。近年来继续坚持发行一部分不可上市的凭证式国债，并对这种债券采取了“品种齐全，同步发行，广设网点，利率优惠，变现灵活”的政策，颇受广大投资者的青睐。另外，1996年发行的国债中有80％可上市流通，其中60％为记帐式通过上网发行，这些都大大地增强了国债的流通性，活跃了国债乃至整个证券市场。
5、国债一级市场不断成熟，市场组织结构得到进一步健全。近年来，财政部进一步强化了国债一级自营商的承销和分销职能，吸收了一批有实力的机构参加国债承销，不断加强市场要素的培育，使以国债一级自营商为代表的广大证券机构真正发挥承上启下的市场中介作用，成为国债发行部门与投资者的桥梁。
6、国债二级市场得到迅速发展和壮大，交易方式不断增多，市场建设日臻完善，国债二级市场的建立和健全，极大地提高了国债的流动性，加速了国债市场不断步入成熟。