当然，一旦解决了社会保障资金的历史欠账问题和个人账户的空账问题，个人养老保险基金真正积累起来，那么个人养老保险基金将十分庞大，根据国际经验和我国人口与劳动力状况，恐怕要形成能够与银行存款和证券市场资金相提并论的第三股资金力量。那时社会保险基金的保值增值问题就变得十分重要，对证券市场发展的影响也会十分显著。解决社会保险金保值增值问题的根本出路是实现社会保险金的商业化运营，其中社会保险金进入证券市场是重要内容。目前在社会保险金积累比较少，证券市场不规范的情况下，社会保险金进入证券市场应以间接方式为主，可以考虑允许社会保险金以一定比例投资封闭式和开放式证券投资基金。将来也可以允许社会保险金以一定比例投资风险投资基金等产业投资基金，甚至少量进入房地产市场。随着社会保险金的积累，特别是个人账户养老保险金的充实和积累，需要成立专门的社会保险基金。从效率角度考虑，没有必要专门成立新的针对社会保险基金的基金管理公司，社会保险金进入证券市场应该以委托给专业基金管理公司为主，投资实物资产应该以委托给证券公司和信托投资公司经营为主。
在国有股、法人股上市流通解决社会保险金资金筹措问题上，也可以首先借助国有投资公司的力量，在通盘解决国有股、法人股上市流通问题的大背景下考虑养老保险金的筹措问题。国有股、法人股规模十分庞大，除了满足社会保险金筹资需要之外可能仍然绰绰有余。将国有股、法人股交由国有投资公司经营，由国有投资公司选择受托的证券经营机构进行国有股、法人股的变现流通，未尝不是一种可行的办法。
四、结论性评论
国有股、法人股上市流通问题涉及面很广，既关系到国有企业的改革和我国证券市场的规范化和健康发展，又牵涉到各方面的利益分配问题。如果不将国有股、法人股的上市流通与我国社会保障体制的建立和完善结合起来，单纯考虑国有股、法人股上市流通，就没有多大意义了，而且实际也很难行得通。国有股、法人股上市流通工作应该加紧进行，并且要优先保证社会保险金的需要，不能挪用。要将这件事做好，需要多方面的努力与配合，采取许多配套措施。
在通过国有股、法人股上市流通为社会保险制度筹措资金，弥补历史欠账的同时，应该大力加强社会保险金的征缴工作，以免产生新的欠账问题，即“新人”的全部养老金和“中人”的部分养老金资金来源要依靠企业和个人的缴费，不能再出现欠账。当前的社会保险金征收和发放体制存在很大问题，应该进行大的改革。首先，社会保险金征收应该纳入税务体系，在社会保险费改社会保险税改革的基础上将社会保险金的征收交由税务机关征缴，既可以提高社会保险金缴纳的强制性和严肃性，又可以利用现成的税务系统，堵塞漏洞，节省社会保险金征缴费用，因为税务系统已经比较完善，增加社会保险金征收任务所带来的边际税收成本很小。其次，社会保险金给付既要与社会保险金营运分开，又要从现在的社会保险机构中分离出来，完全可以将这项工作委托银行系统和邮电系统完成，每个享受社会保险待遇的人都拥有一个社会保险账号，银行和邮电部门可以将钱划入账号或送达本人，从而节省大笔经费支出，彻底解决目前社会保险金管理漏洞太大的问题。第三，撤销单独成立的社会保险管理机构，社会保险金核算和计划工作并入劳动人事部门，达到精简机构，节省经费，提高效率的目的。
我国社会保险制度本身还存在许多不完善的地方，需要加快改革步伐。当前社会保险规模比较小，并且管理分散的时候，社会保险金收支相抵之后的结余不但所剩无几，而且因为过于分散，无法进入证券市场。另外，我国证券市场应该进一步规范化、市场化，降低证券市场的系统性风险，在此基础上，陆续开发新的证券投资工具和证券投资品种，给社会保险基金入市提供更多选择空间，以便于它们实现保值增值的目标。