但是不成熟的企业上市风险很大，这是有教训的。美国有一个统计，1999年上市的242家网络股公司，在上市时有224家没有赢利记录，只有18家公司赚钱。允许不成熟的公司上市，实际上是把风险投资者应当承担的风险转嫁给公众投资者。由于这些公司的股价与实际业绩反差巨大，投资者丧失信心，导致股市大幅度下跌。这个教训是值得吸取的。
我主张中国的二板市场要积极慎重地推进。“积极”是因为二板市场能给投资者一个退出的出路，使其对风险投资有信心：“慎重”是因为二板市场门槛低、风险大、面向公众，而公众对高科技企业了解不深，同时二板市场本身的结构也还需要研究。
另外，我们在风险投资的微观运营上，如怎样选择项目，如何组织风险投资公司，怎样对创新企业的经营者既有激励又有约束等方面还不健全。我们还缺乏真正懂得风险投资的人，这类人既要懂业务、管理，又要懂金融，还要有较强的鉴别项目和公共关系的能力，这样的人才很少。
由于上述几个因素，中国的风险投资应该说遇到了比较大的困难。但我相信人们慢慢会认识到风险投资的重要性，并认识到怎样做才是正确的，照搬国外的做法不行。我相信假以时日，会有一批风险投资公司健康地成长起来，那些靠投机、欺诈为生的公司将被淘汰。
近期股市下跌与国有股减持政策的关系
问：近期股市出现了大幅度的下跌，市场认为国有股减持是一个重要原因，您如何评价？
答：从去年下半年以来，股市出现较大波动。在去年上证指数冲到2200点时，我认为当时的市场存在炒作和泡沫。基于这个观点，股市下跌是正常的。
我认为股市下跌的原因有几个方面：一是股市盘子增大了，而流入的钱在减少。去年核准制下新股发行较多，股票市场的供应增多，但同时由于查处银行资金违规进入股市，取消了无指定用途贷款，加之私募基金在严查之下有所收缩，使进入股市的资金减少。供求关系的失衡是股市下跌的原因之一。
二是中小投资者信心受损。以前中小投资者对证券市场的违规行为知之不多，但随着市场监管力度的加大，揭露出的违规行为使其信心下降，投资更加谨慎。
三是国有股减持确实仓促了一些，有关政策考虑不周，因而投资者不理解或对定价有意见，造成股市下跌。
我认为股市下跌是这三方面原因综合作用导致的，不单单是因为国有股减持。证监会在加强监管的同时减少新股发行，并且宣布暂停国有股减持有关条款的执行是正确的。但是暂停并不等于不做，通过减持国有股增加社保基金的方向是正确的，证监会已拿出了7个方案征求意见，应当通过集中智慧找出合适的方法，稳妥推进这项工作。
另外从我国股市的现状看，四、五万亿的市值中，只有30%多是流通部分，一个股票市场如果不能全流通，从长远看是不行的。
中国资本市场与经济发展的关系
问：中国证券市场已经走过了十几年历史，这段时间也是我国经济最活跃的时期。您如何看待中国资本市场与经济发展的关系？
答：2000年年底，我组织了一些专家开始研究这个问题，目前该研究已基本完成，并准备汇总后集结成书。
这次研究中，我们通过对大量数据的研究和对投资者的调查，回答了有关中国股市的五个问题，包括：中国股市是不是一个“政策市”？有没有过度投机？有没有短期行为？有没有“黑庄”操纵？股市中有多少泡沫等等。
我们回答是：中国股市受政策因素影响是很大的，确实存在过度投机和一级市场的无风险套利，股市的短期行为显著，泡沫和庄家操纵的情况确实存在。对这些问题我们都用定性与定量分析相结合的方法给予了回答。
我们的研究结果还表明，中国股市确实对中国经济发展起了重要作用，但不能因此掩盖问题的存在，同时应当看到这些问题的产生有其必然性。但关键问题是我们对证券市场的发展要有信心，对存在的问题不掉以轻心，通过研究发现症结所在并切实加以解决。我们还将在书中提出怎样规范和发展中国股市。